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2018国家电网考试备考财会类之财务管理(4)

2018-03-12 11:25:45 事业单位考试网 http://bj.huatu.com/sydw/ 文章来源:北京华图

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  二.投资管理

  (一)资本投资评评价的基本原理:

  资本投资(指企业的长期资产的投资,又称长期投资)

  基本原理:投资项目的收益率超过资本成本时,企业的价值将增加;投资项目的收益率小于资本成本时,企业的价值将减少。

  投资的必要报酬率可以用资本成本率来代替。

  投资者要求的收益率即资本成本,是评价项目能否为股东创造价值的标准。

  投资的必要报酬率=[债务*利率*(1-所得税率)+所有者权益*权益成本]/(债务+所有者权益)

  =债务比重*利率*(1-所得税率) +所有者权益比重*权益成本

  (二)投资项目的基本方法

  折现指标(考虑时间价值):净现值、现值指数、内含报酬率,即投资项目的报酬率超过投资人要求的收益率(折现率),方案可行。

  非折现指标(没有考虑时间价值):回收期、会计收益率

  1、 净现值法。按投资人要求的折现率计算现金流入量和流出量,如净现值大于零,方案可行,可适用于互斥方案的选择(只能选一个)。

  净现值=∑现金流入现值-∑现金流出现值

  2、 现值指数法。>1可行,可适用于独立方案的选择(可以优先选择)

  现值指数=∑现金流入现值÷∑现金流出现值

  3、 内含报酬率法。求使投资方案净现值为零的折现率,如得到的内含报酬率>资本成本,方案可行,可适用于独立方案的选择(可以优先选择内含报酬率高的方案)。

  内插法:如净现值>0,应提高折现率使其降低,如净现值小于零,应降低折现率使其提高。与现值指数法的区别:不必事先确定折现率,可根据内含报酬率的高低排定独立投资的优先次序。

  4、 回收期法。回收年限越短,方案有利。主要测定方案的流动性而非营利性。

  回收期=原始投资额/每年现金净流入量=年金现金系数

  5、 会计收益率法=年平均净收益/原始投资额。计算年平均净收益时,如将年数剔除建设期,则称为:经营期会计收益率。

  (三)投资项目现金流量的估计

  1.现金流量的概念:

  (1)、投资项目的现金流量是特定项目引起的。

  (2)、指的是增量现金流量

  (3)、现金流量包括货币资金,也包括项目需要投入的非货币资源的变现价值(不是帐面价值)。

  2.具体包括三个阶段的流量:

  (1) 初始现金流量=-原始投资(包括购买价款、垫支流动资金)

  (2) 营业现金流量=销售收入-付现成本

  =销售收入-(成本-折旧)

  =利润+折旧

  (3) 终结现金流量=回收额(包括回收流动资金、回收长期资产的净残值或余值)

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(编辑:刘冉)
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