2018国家电网考试备考财会类之财务管理（5）

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　　3.遵循的原则：

　　(1) 只有增量现金流量才是与项目有关的现金流量

　　(2) 考虑相关成本(差额成本、未来成本、重置成本、机会成本)，不考虑非相关成本(沉没成本、过去成本、账面成本)

　　(3) 不要忽视机会成本。即失去的收益，以现行市价计量，不考虑帐面成本。

　　(4) 要考虑投资方案对其他项目的影响

　　(5) 要考虑对净营运资金的影响。垫支及收回。

　　4.固定资产更新项目的现金流量：

　　继续使用和购置新设备的互斥选择方案。主要是现金流出，有残值收入也作为支出抵减。

　　新旧年限不同，计算比较平均年成本。相同，比较总成本。

　　旧设备平均年成本=[变现价值(丧失的收益)+年运行成本(P/A，i，n)-残值(P/S，i，n)]/(P/A，i，n)

　　新设备平均年成本=[购置成本+年运行成本(P/A，i，n)-残值(P/S，i，n)]/(P/A，i，n)

　　5.所得税和折旧对现金流量的影响

　　(1)营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

　　(2)营业现金流量=税后净利润+折旧

　　(3)营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税

　　=收入*(1-税率)-付现成本*(1-税率)+折旧*税率

　　注意问题：

　　折旧问题：(一切按税法算)

　　(1) 掌握折旧会计计算方法：直线法、年数总和法、双倍余额递减法

　　(2) 残值按税法规定残值，不按实际残值

　　(3) 使用年限一律按税法规定，不按实际年限

　　最终报废残值与税法残值的差异

　　(1) 如没有税法规定残值(或不考虑所得税)，可视实际残值与税法残值一致，直接将该残值作为现金流量。

　　(2) 如各给出税法、实际残值，考虑残值损失减税、净收入纳税

　　实际>税法，纳税，现金流出

　　税法>实际，抵税，现金流入

　　(3)　旧设备变现价值：

　　A、不考虑旧设备的原值和帐面价值，已发生，属沉没成本

　　B、不考虑所得税时，旧设备的现金流出量直接是变现价值。

　　C、考虑所得税时，当变现收入>帐面余额，应为流入(这样考虑变现收入纳税，应为现金流出，这实际未变现，所以是流入)，反之亦然。

　　固定资产更新决策中终结时残值变现的公式：

　　现金流入量(+)=变现收入+(帐面余额-变现收入)*税率

　　帐面余额：按税法计提折旧后的帐面余额或税法规定的残值额

　　固定资产更新决策中旧设备残值变现时的公式：

　　现金流出量(-)=-[变现收入+(帐面余额-变现收入)*税率]

　　=-变现收入-(帐面余额-变现收入)*税率

　　=-[变现收入-(变现收入-帐面余额)*税率]

　　帐面余额：按税法计提折旧后的帐面余额

　　(四)投资项目的风险处置

　　净现值=汇总{每年现金流量/现值系数｝

　　1、调整现金流量法：调整分子，即把不确定的现金流量调整为确定的现金流量(去掉所有风险)后用无风险报酬率折现。

　　2、风险调整折现率法：调整分母，即对高风险的项目，用较高的折现率计算净现值。

　　3、使用企业当前的资本成本作为项目折现率的条件：

　　一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同;等风险假设(经营风险)

　　二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。资本结构不变(财务风险)

　　4、 实体现金流量法，要以企业的加权平均成本为折现率，股权现金流量法，要以股东要求的报酬率为折现率。两种方法计算的净现值没有实质区别。股权现金流量的风险大于实体现金流量的风险。增加债务不一定会降低加权平均成本。

　　5、 如果不符合等风险假设，则不能使用企业的加权平均资本成本，而应当估计项目的风险，并计算项目要求的必要报酬率。而惟一影响股东收益的是项目的系统风险。

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（编辑：刘然）