2018国家电网考试备考财会类之财务管理（3）

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　　1.分析公司经营政策的变化。影响可持续增长率的四个因素与可持续增长率同方向变化。从本年四个因素比上年的提高或降低，说明本年实际增长率、本年的可持续增长率、上年的可持续增长率的变化。

　　2.分析高速增长所需的资金从哪里来。

　　(1)计算超常增长的销售额=本年实际销售额-按可持续增长率计算的销售额

　　=本年实际销售额-上年销售额*(1+上年可持续增长率)

　　(2)计算超常增长所需资金=实际增长需要资金(资产)-可持续增长需要资金(资产)

　　=本年实际销售额/本年资产周转率-可持续增长销售/上年资产周转率

　　=本年实际销售额/本年资产周转率-

　　[上年销售额*(1+上年可持续增长率)]/上年资产周转率

　　(3)分析超常增长的资金来源。

　　a留存收益提供资金=本年留存收益

　　其中：按可持续增长率增长提供留存收益=上年利润留存*(1+上年可持续增长率)

　　超常增长产生的留存收益=本年实际利润留存-可持续增长利润留存

　　=本年利润留存-上年利润留存*(1+上年可持续增长率)

　　b负债提供资金=本年负债-上年负债

　　其中：按可持续增长率增长需要负债=上年负债*上年可持续增长率

　　超常增长额外负债=负债提供资金-可持续增长率增长负债

　　=(本年负债-上年负债)-(上年负债*上年可持续增长率)

　　3.增长潜力分析

　　(1)用不变的财务比率前提，文字推导其他因素。

　　(2)有可持续增长率的公式，只能计算销售净利率和股利支付率，资产周转率和权益乘数不行(即带资产的不能用)。

　　(3)四个因素都不可能无限提高，因此限制了企业的增长率，所以超常增长是不可能持续的。将销售净利率和资产周转率相应提高，则企业增长可以相应提高。通过提高财务杠杆和股利分配率支持高增长，只能是一次性的临时解决办法，不可能持续使用。

　　(4)通过筹集权益资金支持高增长也是不行的。如果新增投资的报酬率不能超过要求的报酬率(资本成本)，单纯的销售增长不会增加股东财富，是无效的增长。

　　(5)本年实际增长率、上年可持续增长率、本年可持续增长的关系。

　　①如本年和上年的经营效率和财务政策(包括不增发和回购股份)相同(即四个因素不变)，则三个增长率相等。

　　②如有1个或多个因素增长，则本年实际增长率>上年可持续增长率

　　本年可持续增长率>上年可持续增长率

　　③如有1个或多个因素下降，则本年实际增长率<上年可持续增长率

　　本年可持续增长率<上年可持续增长率

　　④如公式中的4个财务比率已经达到公司的极限水平，并且新增投资报酬率已经与资本成本相等，单纯的销售增长无助于增加股东财富。

　　注：本年实际与本年可持续增长与比较关系，都是本年与上年比。

　　A：资产负债率上升(权益乘数下降)或资产周转率上升，

　　则：本年实际增长率>本年可持续增长率>上年可持续增长率

　　分析：因资产负债率上升时，权益乘数下降，本年资产增长率>本年股东权益增长率;由于资产周转率不变，即：本年实际增长率=本年资产增长率，所以本年实际增长率>本年股东权益增长;由于本年可持续增长率=本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年可持续增长率。

　　资产周转率上升时，本年实际增长率>本年资产增长率;由于资产负债率不变，即：本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长;由于本年可持续增长率=本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年可持续增长率。

　　B销售净利率或留存收益率上升，

　　则：本年实际增长率=本年可持续增长率>上年可持续增长率

　　分析：当销售净利率或留存收益率上升时，由于资产周转率不变，推出：实际增长率=总资产增长率，由于资产负债率不变，推出：总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率，由于不增发新股，推出：股东权益增长率=可持续增长率，所以本年实际增长率=本年可持续增长率。

　　(六)财务预算

　　A全面预算分类

　　1、 长期预算(包括长期销售预算和资本支出预算，长期资金筹措预算和研究与开发预算)，短期预算(年度预算)

　　2、 总预算和专门预算

　　3、 业务预算(销售预算、生产预算)和财务预算(包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算)

　　B全面预算的编制过程：

　　1、 现金预算的编制：包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。

　　(1) 销售预算：整个预算的起点。

　　应收帐款的计算=本期销售收入-本期销售收入*本期收现率。

　　(2) 生产预算：预算期末存货=下季度销售量*百分比%

　　预计期初存货=上季度期末存货

　　预计生产量=(预计销售量+预计期末存货)-预计期初存货

　　(3) 直接材料预算：以生产预算为基础，然后预计现金支出(包括偿还上期应付帐款和本期应支付的采购款)

　　预计采购量=(生产需要量+期末存货)-期初存量

　　(4) 直接人工预算：

　　(5) 制造费用预算：

　　(6) 产品成本预算：将生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。

　　(7) 销售及管理费用预算：

　　(8) 现金预算：由现金收入(包括期初现金)、现金支出、现金多余或不足、现金的筹措和运用组成。

　　借款额=最低现金余额+现金不足额，利息一般按期初借入，期末归还来预计。长期借款在年末计息。

　　2、 利润表和资产负债表预算的编制

　　利润表中所得税费用是估计的，不能按利润总额乘以税率。

　　资产负债表中的期末未分配利润=期初未分配利润+本期利润(利润表)-本期股利

　　C弹性预算：指企业在不能准确预测业务量的情况下，根据本量利之间有规律的数量关系，按照一系列业务量水平编制的有伸缩性的预算。

　　总成本=固定成本+变动成本*业务量

　　编制时，选用一个最能代表本部门水平的业务量作为计量单位。

　　手工操作-人工工时;单一产品-实物数量;多种产品-人工工时或机器工时

　　业务量范围，一般在正常生产能力的70%至110%之间，或以历史上最高量和最低业务量为其上下限。

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（编辑：刘然）